很多投資人經常受到市場上謠傳下一個空頭市場即將來臨的威脅，於是心生畏懼，進而成為受害者。通常這樣的言論一出現，股票經紀人就會打電話告知投資者趕快賣股票以換現金，他們這樣做是因為可以趁你賣股票時賺取手續費。當然，下一回你將手中現金再次投入股市時，那些人就又有手續費的收入了。

有人認為投資者這樣的做法很愚蠢，首先，空頭市場不可能會如計劃所排定的時間而發生。再者，那些股票預言家，預測錯誤的次數和他們猜對的次數一樣多。如果某人相信了空頭市場即將來臨而賣出手中不錯的投資，那麽這人會發現，通常賣出股票後，所謂的空頭市場立即轉為多頭市場，於是又再次錯失良機。

但這些投資者可能又說，如果空頭市場不會降臨，他可以再回到股市，同時以比較低的價格再買進先前出清的股票。但實際上在他們賣股之後，必須繳交易所得稅和付出手續費，所以他們拿到手的現金會比原先的要少。此外，就算是空頭市場真的來臨，而他們想趁機再買回原先的股票，也要等到股價跌到可以彌補你所付出的稅負和手續費的價位。但是很少會有人在空頭市場時再度介入股市。

柏納德·巴洛克依他的經驗給投資人一個建議：“別期望總是可以買在最低點，賣在最高點，這是不可能辦到的——除非是騙子。”

對於上述問題，巴菲特的解決方法是：全然忽視所謂的空頭和多頭市場。他可以做到是因為他以合理的價格買進股票，如果股價過高而無法提供足夠的投資報酬，那麽他也不會買進。每日市場的變動不會影響巴菲特，而巴菲特也不去考慮這些事，他所思考的是要投資哪些企業，並以合理的價格買進它們。

巴菲特觀察到，縱使“多頭市場”在反轉時也可能湧進大量買盤；而在空頭市場，仍有許多公司的股票被賤價拋售，通常巴菲特會利用這個大好時機來找尋投資機會。

例如1973年，美國股票處於低潮、市場人士大為恐慌之際，大家想盡辦法拋售自己的股票，精明的巴菲特卻全線殺人，到1975年股票大幅上揚，巴菲特賺得腰包鼓鼓。

下麵是巴菲特投資最經典的例子之一：

1987年10月18日清晨，美國財政部長在全國電視節目中一語驚人：如果聯邦德國不降低利率以刺激經濟擴展，美國將考慮讓美元繼續下跌。結果，就在第二天，華爾街掀起了一場震驚西方世界的風暴：紐約股票交易所的道·瓊斯工業平均指數狂跌508點，六個半小時之內，5000億美元的財富煙消雲散!第三天，美國各類報紙上，那黑壓壓的通欄標題壓得人喘不過氣來：“10月大屠殺”、“血染華爾街”、“黑色星期一”、“道·瓊斯大崩潰”、“風暴橫掃股市!”……華爾街籠罩在陰霾之中。

這時，巴菲特在投資人瘋狂拋售持股的時候開始出動了，他以極低的價格買進他中意的股票，並以一個理想的價位吃進10多億美元的“可口可樂”。

不久，股票上漲，巴菲特見機拋售手中的股票，大賺特賺了一筆。

在大家認為空頭市場的時候，巴菲特並沒有賣股票換現金，也沒有袖手旁觀而缺乏行動。他眼中所看到的盡是機會，而其他的投資人隻看到恐懼。

當然，要抓住市場這些機會需要有充足的準備。

巴菲特認為，在熊市來臨前籌措足夠的現金，一旦危機來臨、股市低迷時，充足的資金在手就能及時抓住自己原來看好的股票，在價格最低時買進。正如他所說，“勇氣+現金”是無價的。試想，如果巴菲特在熊市來臨前沒有籌措足夠的現金，他在看到具有巨大投資價值的企業出現時，就無法抓住投資機會，那他也不會取得令世人矚目的成就。

縱觀巴菲特的投資生涯可以發現，當股市順暢的時候，他總是很少大規模出手投資，他常常抱怨可以買到的好股票太少了。但是，一旦金融市場出現恐慌和動**，人們紛紛逃離股市的時候，巴菲特就會攜帶大量資金入市。

2008年，美國的次貸危機波及全球，引發了一場大規模的金融海嘯，股價暴跌，許多投資者損失嚴重，紛紛逃離股市。就是在這樣的大背景下，巴菲特又一次上演了大規模的收購行為。從2008年至今，巴菲特已相繼購買了比亞迪、高盛、富國銀行、星牌集團等企業的股票，動用了二百多億美元的資金。正如一位渴求資金的公司首席執行官羨慕地打電話給巴菲特說：“在市場眼裏，我們就像青蛙，伯克希爾公司就是公主。如果您肯賞吻，我們就能變成英俊的王子了。”巴菲特幽默地回答道：“我們確實親吻了幾隻。”

在金融危機席卷全球之時，巴菲特為何能動用如此之多的資金呢？據伯克希爾2007年的年度報表顯示：截止到2007年年底，伯克希爾公司有現金與準現金377億美元；固定收益證券285億美元，兩項合計662億美元。這就意味著，巴菲特在完全不用銀行貸款的情況下，可以動用收購的資金高達662億美元。可見，為了在熊市裏的大規模狩獵，巴菲特早在熊市降臨前就已籌措了足夠的現金。

一個企業如果沒有大量的現金做後盾，再大的企業也無法正常運轉。在巴菲特看來，現金對於企業來說，就像人體中的血液，一個人無論身體多麽健壯，如果失血過多就會失去力量甚至危及生命。

正是因為在熊市來臨前準備了足夠的現金，巴菲特才能抓住最好的投資時機大肆買進他看好的股票。這也正好符合他一貫的投資策略：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。