可轉債是持有人可以按照既定的條件和價格，將債券轉換成該公司股票（即正股）的債券，全稱可轉換公司債券，簡稱轉債。
公司上市的主要目的是融資，上市以後還會不斷地出現再融資需求。再融資主要有增發、配股、發行可轉債等方式。增發就是公司股票再次增加發行，以募集更多的資本金。可轉債融資的實質也是變相增發股票，目的是借債不還，核心是轉股權。
可轉債品種的設計原理，決定了可轉債的內部結構具有收益與風險、上漲與下跌的不對稱性，而且是對投資者有利的不對稱性，用塔勒布的話說就是具有天然的反脆弱性。從本質上看，目前我國可轉債所具有的“下有保底，上不封頂”特性，讓普通投資者內心始終感覺到是有退路、有安全感的。可轉債是符合安心投資策略要求的合適品種。可轉債的上述特性可以用一個形象的公式表達:
轉債價值= 純債價值+ 轉股看漲期權+ 回售看漲期權+ 下修看漲期權+ 贖回看漲期權對於股票來講，大的波動率意味著風險；對於期權來說，高波動率意味著價值。這個公式再形象一點比喻的話就是——一輛坦克附加了四個航空發動機，在滿足強製贖回條件時就變成了飛機。可以理解為：如果遇到牛市，轉股期權可以開足馬力，實現公司增發成功和投資者取得高收益的雙贏；如果遇到熊市，回售、下修、贖回等期權價值能至少實現保本功能，下修甚至可以在熊市達到起飛的效果。