近日，“8848”終於分折成了“BtoB”和“BtoC”兩個部分，“BtoB”公司繼續迎合著納斯達克等國際資本市場的需求，而“BtoC”公司則定位在國內市場了。

自從1998年的“5.19”行情後不久，“珠穆朗瑪”(8848)網站的成立開始，作為一直關注者之一，在遊戲告一段落後，雖然當事人似乎都顯得談笑風生，筆者卻感到它給人們一個玩笑，而且有點殘酷。

當時筆者很看好“8848”，確實是因為它是一個難得的“BtoC”種子，這當然又和王峻濤及手下的一夥人有關。王峻濤是個與大眾打交道製造親和力的好手。不管是當初的金州足球之夜流淚的帖子，還是為福州IP電話案子打抱不平，王峻濤都在網民中間留下了極深的印象和很好的口碑，配以他在福州連邦網絡的銷售經驗，國內沒有第二個人比他更有優勢去作需要大批散戶的“BtoC”了。

接下來是“8848”要上納斯達克，要風險融資；接著是請了國際大公司的管理人做CEO，打造“國際化”的班子，搞“洋務運動”，筆者有點看不清了；其後則是關於公司內部管理和業務取向的各種流言。最讓筆者百思不得其解的是，在兩個月前，“8848”突然關閉了包括“股市沙龍”在內的一些社區網站，事先連個聲明和招呼都不打。接連幾日尋找，終於死了心。後來有人告知，被移到了一個極陌生的網站上去了。

如此激烈突兀的舉動，有待“8848”的高層人士去做解釋了。

但在筆者看來，其中的一些教訓，是包括非IT企業都是值得借鑒的。

第一，企業首先應該清楚融資是為它的進一步發展，而不是發展為了融資。這個道理看似簡單，但有些企業往往會搞糊塗，甚至走火入魔。

前麵已經說過，8848有著搞“BtoC”的優勢與競爭力，可是缺資金，需要融資，無可厚非。結果找到了風險投資商，他們的要求是投資然後盡可能迅速變現而且盈利最大化，出路則在於納斯達克市場。而納斯達克市場當時已時興“BtoB”的概念，有限的資源當然要用在有限的業務上，所謂業務的“核心化”。這樣“BtoC”就妨礙了所謂國際資本市場的投資者認識企業價值的清晰性，當然就得撇除在外。

但“BtoC”恰恰是“8848”的核心業務或者說是它的最大競爭優勢所在，強行“包裝”，隻能削足適履。

這時人們會不以為然地說：“這是資本的意誌吧。”但筆者很想知道，在前一陣子資本瘋狂追逐網站的時候，企業真的沒有選擇嗎？現在即使“網絡”冷卻了，“8848”的“BtoC”部分不是據說也找到了投資方嗎？我們隻能說，有人想將“8848”做個局，成為變現的籌碼，而且確實也做到了，至少在國內的股市上。王峻濤有部分責任，但主要責任則在於其他人。

第二，企業麵對資本市場應有清醒的頭腦。投資銀行是企業融資的中介和工具，千萬不能反過來成為他們的工具。投資銀行為了讓企業適合資本市場的規則，必會對企業提出一些要求，這是對的，但是當一家上市公司先成為投資市場的遊戲籌碼，最後被玩殘了，就格外讓人痛心。做一個企業不容易，在中國做一個企業更為不易，所以筆者隻要碰到一家上市公司的管理者，首先就提醒他們要避免資本市場的**，千萬別成了人家的工具。因為十年股市，太多公司被“養肥”然後被殺。

當九十年代後期，許多風險投資商和投資人士進入中國言必稱“納斯達克”、“天使”的時候，筆者就想到了黨史。

用一個可能不那麽恰當但肯定有許多真實的例子，其中不少人就像當年從莫斯科過來的“純正的布爾什維克”，他們似乎熟讀馬列經典，對國際共產實踐也頗有一套，把我們向往“新社會”(“新經濟”？)的革命青年唬得暈暈呼呼的。至於最後的結局大家都知道了。

第三，不要把跨國公司的管理技術和管理人員想得神乎其神，可以放之四海而皆準。至少在中小企業的時候，創業者未必不能經營好自己的企業。雖然企業理論和管理教科書告訴我們，創業者和管理者的才能通常不是一回事，但我們不能教條化。也有許多創業者貫穿了公司的始終，如最成功的企業家蓋茨和李嘉誠。而風險投資家是比較喜歡輸出管理的，當然有時會帶給創業公司經驗，有時是為了資本市場的路演秀，但最重要的理由恐怕還是為了獲得直接控製權。

至少像“8848”之類的剛剛成立的公司就迅速引入“國際化”管理的團隊，是值得商榷的。美國企業在二十世紀出了兩個最偉大的管理者，一個是前半世紀的通用汽車公司的斯隆，另一個是後半世紀的通用電氣公司的韋爾奇。需要清楚的是，他們都有一個大的舞台。在斯隆之前，有個叫杜蘭的創業人物，通過16年的兼並收購，搭建出通用汽車這個舞台。接手後的斯隆說了句很公平的話：“通用汽車公司在那時就已具備了成為巨人的紮實基礎。”

現在，一場遊戲終於有了個結局，“8848”比開始的時候多了個“BtoB”可能還加上個什麽“交易平台”之類的概念，但這一切在納斯達克也不流行了，如果不是說讓變幻莫測的投資者感到頭痛的話。而王峻濤的“我的8848”又要開始“BtoC”的新長征了，他可能很樂觀。

不過，“從終點又回到起點”是平麵幾何概念。就立體幾何而言，第三維的時間在流逝，流逝的不僅是時機，還有大眾的信心。王峻濤還在用“綜藝股份”的市值比擬海外的網絡股，認為既然前者在國內市場市值要遠遠大於許多“中國概念股”，為什麽“我的8848”走不了這條路。筆者希望很“草根”很平民化的王峻濤能夠成功，但也得提示一下風險，資本市場很善忘，但有時也很有記憶力。風光一時的“綜藝股份”因這場遊戲已付出了讓投資人起疑的代價，而它的資本遊戲籌碼是和“8848”緊密相關的，不管是哪個“8848”。